AlphaMena

Headlines du Morning du 19/02/2020 :

* La Bourse de Tunis termine dans le vert pour la cinquième séance consécutive. Tunindex a progressé de 0,16% renforçant ses gains annuels à +0,39% YTD.

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Morning Brief du 19/02/2020 (Tunisie) Headlines du Morning du 19/02/2020 : * La Bourse de Tunis termine dans le vert pour la cinquième séance consécutive. Tunindex a progressé de 0,16% renforçant...

Headlines du Morning du 03/02/2020 :

* Un début d’année négatif pour la Bourse de Tunis. Tunindex a réalisé une troisième semaine consécutive dans le vert (+0,96% sur la semaine précédente), mais la performance sur l’année reste négative à -0,59% YTD.

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Morning Brief du 03/02/2020 (Tunisie) Headlines du Morning du 03/02/2020 : * Un début d’année négatif pour la Bourse de Tunis. Tunindex a réalisé une troisième semaine consécutive dans le vert (+...

Headlines du Morning du 29/01/2020 :

* La Bourse de Tunis poursuit sa tendance haussière, en alignant une septième séance de hausse consécutive. Tunindex a progressé de 0,13% réduisant davantage ses pertes annuelles à -0,85% YTD.

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Morning Brief du 29/01/2020 (Tunisie) Headlines du Morning du 29/01/2020 : * La Bourse de Tunis poursuit sa tendance haussière, en alignant une septième séance de hausse consécutive. Tunindex a p...

Headlines du Morning du 24/01/2020 :

* La Bourse de Tunis porte sa série haussière à 4 séances consécutives. Tunindex a affiché une hausse de 0,11% limitant ses pertes annuelles à -1,92% YTD.

*Les revenus d’Essoukna ont enregistré une hausse de 52,9% à 16,159 MTND, un niveau qui dépasse largement nos attentes. Ce T4 2019 a battu toutes les attentes avec des ventes à 7,030 MTND. En termes absolus, les 16 MTND de revenus n’est pas un niveau qui impressionne. D’ailleurs, les revenus d’Essoukna dépassaient 20,9 MTND en 2017. A l’instar de sa maison mère, l’EBITDA d’Essoukna est modeste à 3,645 MTND. Essoukna a également le problème de liquidation de ses importants stocks.

* Dans un communiqué, BIAT précise que son conseil d’administration approuve le projet d’acquisition de Tunisie Valeurs. L’opération portera sur 50% du capital à un prix unitaire de 18,150 TND par action. Ceci valorise l’intermédiaire en bourse à 72,600 MTND soit une prime de 7% calculée par rapport au cours de clôture du 23/01/2020. A ce prix, TVAL sera valorisée à environ 15x ses bénéfices 2020. Un niveau très élevé qui engendrait la comptabilisation d’un Goodwill important pour BIAT. Pour le moment la banque n’a pas dévoilé les orientations stratégiques (le sort de BIAT Asset Management et BIAT Capital). La nouvelle entité sera largement le leader de la gestion d’actif en Tunisie avec un encours d’actifs sous gestion qui dépasse les 1,180 MdTND soit une part de marché de l’ordre de 27,0%.

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Morning Brief du 24/01/2020 (Tunisie) Headlines du Morning du 24/01/2020 : * La Bourse de Tunis porte sa série haussière à 4 séances consécutives. Tunindex a affiché une hausse de 0,11% limitant ...

Headlines du Morning du 22/01/2020 :

* La Bourse de Tunis termine encore sur une note positive. Tunindex a enregistré une progression de 0,23%, limitant ses pertes annuelles à -2,32% YTD.

* Assad surprend encore et publie des chiffres solides au T4 2019. Les revenus T4 2019 affichent une hausse de 13,8% à 39,527 MTND, où l’export a progressé de 13,0% à 26,012 MTND. Nos prévisions de revenus pour ce T4 2019 étaient à 36,370 MTND. Sur l’ensemble de l’année, l’équipementier tunisien a réalisé des revenus record de 120,157 MTND, soit une progression de 21,4%, où l’export représente désormais 65,4% vs. 65,1% une année auparavant.
* UBCI affiche une progression de 4,3% de son PNB T4 2019 (67,319 MTND). Sur l’ensemble de l’année, la hausse du PNB se situe à 11,6% à 254,995 MTND vs. 249 MTND attendu par AlphaMena. La marge d’intérêt 2019 a augmenté de 21,9% à 145,186 MTND. Les crédits ont baissé de 6,7% à 2 567,339 MTND alors que les dépôts ont reculé de 6,9% à 2 443,571 MTND. La production de la banque est inférieure à nos attentes.

* BH clôture l’année avec un PNB de l’ordre de 489,226 MTND suite à une progression de 7,3% en glissement annuel et de 10,0% sur le T4. Les activités de marché ont freiné la croissance à deux chiffres de la marge d’intérêt. Sur le dernier trimestre, BH a réussi à réduire ses charges -8,5% en glissement annuel, à 190,174 MTND sur l’ensemble de l’année. La production des crédits et la collecte des dépôts virent au rouge sur ce T4 (en rythme séquentiel) pour atteindre respectivement 9,455 MdsTND et 6,865 MdsTND. le ratio crédits sur dépôts demeure très élevé, supérieur à 135%. Les chiffres de BH ressortent en deçà de nos attentes. Nous actualiserons notre modèle avec la publication du rapport annuel.

* Ennakl enregistre une croissance de 20,5% à 129,935 MTND. Sur l’ensemble de l’année, Ennakl affiche une hausse de 14,1% à 408,758 MTND de ses ventes qui ressortent supérieures à nos attentes. La marge commerciale se situe à 64,192 MTND (une progression de 20,2%), soit un taux de marge commerciale de 15,7% contre 14,9% une année auparavant. Selon les chiffres d’Ennakl, le solde de trésorerie a baissé de 9% par rapport au 31/12/2018 pour s’établir à 10,015 MTND. La masse salariale a augmenté de 17,9% à 19,198 MTND et les charges financières ont plus doublé pour atteindre 5,320 MTND contre 2,184 MTND en 2018.

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Morning Brief du 22/01/2020 (Tunisie) Headlines du Morning du 22/01/2020 : * La Bourse de Tunis termine encore sur une note positive. Tunindex a enregistré une progression de 0,23%, limitant ses ...

Headlines du Morning du 15/01/2020 :

* Pour ce début de semaine, la Bourse de Tunis met fin à sa série de huit séances de baisse consécutives. Tunindex a affiché une hausse de 0,19% réduisant ses pertes annuelles à -3,37% YTD.

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Morning Brief du 15/01/2020 (Tunisie) Headlines du Morning du 15/01/2020 : * Pour ce début de semaine, la Bourse de Tunis met fin à sa série de huit séances de baisse consécutives. Tunindex a aff...